546. 새로운 마법공식, 전세계에서 먹힌다!

https://www.youtube.com/watch?v=_q1PF8liP48 

촬영일 : 21.06.21.

 

조엘 그린블라트의 마법공식

- 수익성 높은 주식을 싸게 사면 돈을 번다

- EV/EBIT(가치지표) + ROC(수익성 지표)

- 그레이/칼라일 : ROC는 구리다! 그냥 EV/EBIT만 쓰자

- 노비 마르크스 : PBR + GP/A는 어떤가(신마법공식)

*EBIT : 영업이익

 

영업이익 대신 현금흐름 활용

- PBR(가치지표) + 영업활동현금흐름/순자산(수익성지표)

- 순이익/순자산 = ROE, 영업이익/순자산(영업수익성)

- (-)보다는 영업활동현금흐름이 낫다

 

- PBR 낮고 CFO/E 높은 지표 투자한 결과

  -> 선진국, 개도국, EAFE(선진국-북미), ACWI(전세계-미국) 어디서든 1990~2020년은 다 먹혔음

  -> 특히 개도국에서는 더 효과적이었음

  -> 소형주, 대형주에서도 효과적임

 

요약

1. 저평가 + 고수익은 언제나 먹힘

2. 새로운 수익성 지표 : 영업활동현금흐름/순자산 탄생 (CFO/E)

3. 여러 지표를 같이 쓰면?

  -> PER, PBR(가치지표), GP/A, CFO/E(수익성 평균순위)